国内股票配资入门从露露乐蒙到追思史密斯，运动服饰品牌迎来关键转折点

　　作者：萨拉・杰马诺国内股票配资入门

　　今年圣诞假期，我给妈妈买了一件 1980 年普莱西德湖冬奥会主题的藏青色毛衣。这件衣服对她意义非凡 —— 彼时她还是纽约州北部的一名大学生，曾亲临现场观看那场著名的 “冰上奇迹” 冰球赛，见证美国队击败苏联队。时隔近半个世纪，妈妈终于有了一件能纪念那场赛事的周边商品。

　　有意思的是，这件毛衣并非复古款，而是我从阿伯克龙比 & 费奇购入的全新单品。这个曾在 20 世纪 90 年代末风靡一时、堪称预科生青少年 “顶流潮牌” 的零售商，如今竟开始为婴儿潮一代售卖高品质奥运周边。这一现象恰恰印证了当下运动服饰市场的广阔前景。阿伯克龙比不仅已与美国国家橄榄球联盟达成合作，还正积极布局生活方式类运动服饰赛道；而另一边，耐克、露露乐蒙、安德玛这些以专业运动装备见长的老牌巨头，却正各自深陷不同阶段的发展危机。

　　核心要点

2026 年运动服饰行业迎来关键转折点，新兴品牌迎来崛起契机受管理层权力之争影响，露露乐蒙股价在 2025 年暴跌 44% 安德玛的经营困境或使其成为并购目标

　　种种迹象表明，2026 年或将成为整个运动服饰行业的关键转折点。以下是我对新一年跑步装备、足球球衣及生活方式类运动周边市场的预测。

　　巨头困局

　　我们先从头部品牌的动荡说起。按销售额计算，耐克是全球运动服饰领域的绝对领导者。该公司首席执行官埃利奥特・希尔在 12 月的财报电话会议上表示，耐克目前正处于转型的 “中场阶段”。

　　2024 年夏天，耐克陷入发展低谷。一方面，公司过于激进地推进直营电商业务；另一方面，乔丹系列、空军一号等核心爆款产品需求大幅下滑。这家总部位于俄勒冈州的品牌遭遇了上市以来最惨烈的单日股价暴跌，并于当年 10 月由希尔接替前任首席执行官。

　　此后，耐克开始修复与批发零售商的合作关系 —— 包括此前曾终止合作的亚马逊，以及被其缩减供货量的富乐客。这些举措推动其北美地区销售额实现反弹，在截至 11 月的三个月内，销售额同比增长 9%。

　　但耐克面临的最大挑战，仍是如何重拾品牌的潮流魅力。正因如此，该品牌计划于今年推出 WNBA（美国女子职业篮球联赛）超级巨星凯特琳・克拉克的签名篮球鞋，这将检验耐克是否依旧 “潮力不减”。我预测，若今年 WNBA 能避免球员罢工，且该球鞋顺利上市，耐克有望借此重新回归大众文化视野。

　　相比之下，安德玛的东山再起之路或许更为艰难。这家曾被视为有望超越耐克、登顶全球运动服饰榜首的品牌，在 2010 年代曾实现连续多个季度营收 20% 的高速增长。然而，总部位于巴尔的摩的安德玛最终因扩张过快而 “心力交瘁”：2021 年，该公司支付 900 万美元和解美国证券交易委员会的指控，其被指在营收增长数据上误导投资者；同时，安德玛还终止了与加州大学伯克利分校、加州大学洛杉矶分校等高校的高额体育营销合同。最令人担忧的是，2025 年该品牌失去了一大王牌 —— 金州勇士队后卫斯蒂芬・库里。库里的个人签名球鞋未能将他划时代的球坛天赋转化为品牌影响力和产品销量。目前安德玛股价不足 5 美元，市值约 20 亿美元，今年或沦为并购目标。

　　瑜伽裤之战

　　与此同时，在瑜伽裤及其他运动休闲服饰赛道，露露乐蒙正深陷危机漩涡。该品牌创始人、前首席执行官奇普・威尔逊上周发起委托投票权之争，试图重掌公司控制权。而就在几天前，激进对冲基金埃利奥特管理公司在累积了据称价值超 10 亿美元的露露乐蒙股份后，正施压要求更换公司管理层。现任首席执行官卡尔文・麦克唐纳已宣布了一系列改革举措，但面对公司股价在 2025 年暴跌 44% 的现实，显然必须做出重大调整。

　　这家加拿大品牌为何会陷入如此困境？巅峰时期的露露乐蒙，曾催生了一波同类直营瑜伽服饰品牌，包括 Alo、Outdoor Voices、Vuori 以及金・卡戴珊旗下的 Skims（目前已与耐克达成合作）。疫情期间，居家办公的热潮大幅推高了消费者对舒适裤装的需求。但时隔近六年，企业纷纷推动员工返岗办公，紧身裤的市场需求随之降温。与此同时，宽松牛仔裤重回时尚潮流，让露露乐蒙标志性的紧身瑜伽裤逐渐显得过时。

　　短期内，管理层的权力纷争很可能会削弱露露乐蒙的创新能力和趋势响应速度。而这一市场空白，或将由一众备受追捧的跑步品牌填补，比如班迪特、萨蒂斯法伊和追思史密斯。总部位于波士顿的追思史密斯，十余年来一直主打新英格兰预科生风格；而总部位于布鲁克林的班迪特和巴黎的萨蒂斯法伊，则已成为大西洋两岸都市跑步俱乐部圈层中，彰显财富与身份的象征。尽管这些品牌的年销售额与露露乐蒙 100 亿美元的体量相去甚远，但它们在消费者心中的认可度正持续提升。

　　狂热体育的上市悬念

　　距离狂热体育估值达到 310 亿美元，已过去三年多时间。此后，该公司在原有运动球衣销售和体育纪念品交易业务的基础上，进一步拓展至体育博彩及竞争激烈的预测市场领域。狂热体育创始人兼首席执行官迈克尔・鲁宾去年 10 月向《帕克》杂志透露，公司 “并不急于” 上市，尤其是其体育博彩业务尚未实现盈利。不过，该公司已于去年 9 月获得了 7 亿美元的债务融资。

　　与此同时，狂热体育在授权服饰领域正面临越来越激烈的竞争。国际奥委会、美国国家橄榄球联盟等体育巨头，纷纷与阿伯克龙比 & 费奇、露露乐蒙达成合作；美国滑雪和单板滑雪协会也宣布，将在下月米兰 - 科尔蒂纳丹佩佐冬奥会前夕与 J．克鲁推出联名系列。这些合作表明，各大体育机构正跳出传统体育酒吧消费群体的局限，以更具创意的方式拓展客户群体。

　　尽管如此，我依然预测 2026 年将是狂热体育备受期待的 IPO（首次公开募股）之年。其背后的私募股权投资者早已渴望套现离场，且无论人工智能赛道的竞争最终鹿死谁手，投资者都将迫切寻求资产多元化配置。